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业务数据-乐信是最近两年上市金融科技公司中-杏坛新闻

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武警车队深圳集结

近日,在亞洲銀行家2019未來中國金融峰會上,樂信榮獲「中國最佳信貸技術項目」大獎,該大獎也被稱為金融界「奧斯卡」大獎。與樂信同時登上領獎台企業的還有中國銀行、建設銀行、渣打銀行(中國)、平安銀行老牌國內外銀行巨頭,以及陸金所等金融科技新貴。

來源:鮑有斌免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體,版權歸原作者所有,轉載請聯繫原作者並獲許可。文章觀點僅代表作者本人,不代表新浪立場。若內容涉及投資建議,僅供參考勿作為投資依據。投資有風險,入市需謹慎。

換言之,由於樂信保持持續研發投入,研發費用佔總收入比例保持在一個穩定的比例,絕對值保持上升趨勢,但是公司運營成本下降卻非常明顯。與此同時,在極致效率下,樂信90天以上逾期不良率僅為1.42%,位於行業領先水平。

技術紅利:凈利潤連續6個季度三位數增長

眾所周知,在金融機構中,大型銀行不良率平均也就代表着風險水平,若能和大銀行不良率相提並論,則保證金融科技持續穩健經營。

樂信目前擁有600名技術研發人員,佔到公司員工總數接近三成。在業務前端建立8大研發中心,深入產品、渠道、風控、電商、平台金融、創新金融等模塊,為這些業務提供研發支持;後端則有6大技術支撐部門,包括AI Lab、大數據中心、架構中心、平台研發中心、研發管理部及運維部,為前端業務研發提供底層技術支撐。

筆者統計的在美國納斯達克和紐交所上市的10家金融科技股,2019年初至7月26日美股收盤,平均漲幅為3.95%,其中有4家保持上漲(即趣店、樂信、拍拍貸、宜人貸),6家公司是下跌狀態,跌多漲少。

樂信「攻城獅」占公司總員工高比例,在業內也是領先的。以美股上市的金融科技公司為例,截至2018年底,宜人貸研發人員96人,占公司總員工956人大約10%;拍拍貸截至年底研發人員為369人,占公司總員工4146人比例為8.9%。趣店技術和產品開發人員為169人,佔總員工1154人比例為14.7%。樂信2018年底研發員工有624人,占當年底公司員工總數2365人為26.4%;如果加上風控人員361人,則接近千人,佔比為41.65%。

兩年前還是魚龍混雜的金融科技業,在嚴厲政策監管下,潮退後裸奔者紛紛退出賽場;反之,以「十年磨一劍」姿態的玩家,經歷大浪淘沙,已成為行業標杆。樂信年交易額從300萬增加至661億,增加22000多倍背後,則是技術驅動公司前行。

然而樂信未破發並非僥倖,其6年以來信仰技術驅動公司發展,持續花費重金建立的護城河,自然是功不可沒。這自然是投資者看到樂信巨大的增長潛能,包括富達等老牌投資基金紛紛重倉樂信。

領漲金融科技股,全球知名基金重倉

樂信目前正在和100多家金融機構合作,把風控技術提供給合作機構,樂信還將成立專門的ToB部門進行技術輸出,把樂信技術優勢、金融機構優勢很好結合,實現優勢互補,這將給樂信帶來豐厚回報。

数据来源:公司年报

乐信技术副总裁史红哲

從人員總數上比較,即便去除風控人員,樂信單純研發人員接近宜人貸、拍拍貸、趣店研發人員總和(96+369+169)=661人。從佔比來看,樂信超過26%比例也是遙遙領先同行。

技術紅利當然可以帶來回報,這最終直接轉化為公司凈利潤。Wind數據顯示,過去6個季度內,樂信凈利潤同比增長均在三位數以上,穩定高速的利潤增長,這就是研髮帶來的紅利。

樂信研發的用戶畫像管理系統,基於現有業務和用戶數據開發600餘個標籤,每個用戶均帶有多重標籤,各業務線可根據需要組合調用。

金融科技業內破發者非趣店一家,拍拍貸、和信貸、信而富,均深度破發。其實不止金融科技股頻頻破發,大市值的科技公司小米(1810.HK)和美團(3690.HK)也是久久深陷破發泥塘中。

研發人員數量和投入是基本前提,如何保持高效率,還需要先進的組織形式。傳統模式下,技術人員被動接受業務部門需求,這容易帶來兩大弊端,一是技術人員不了解業務,實現起來通常會走樣。二是,需求實現效率不夠,很多情況下會有需求排隊、需求打架現象。

5年交易額增加22000倍,600名「攻城獅」在戰鬥

財報顯示,樂信2019年一季度研發費用為9380萬元,占公司總收入20億元的比例大約為4.7%,季度研發投入總額超過拍拍貸季度研發投入的8770萬元,以及趣店季度研發投入的6350萬元,領先行業。

期間樂信凈利潤率穩步增長,從原來季度只有個位數的凈利率,迅猛增長至大約30%左右凈利率。其中今年一季度凈利率為29.6%,同比2018年一季度11%凈利率,要多出大約18個百分點。在主要上市的金融科技公司中,樂信凈利率保持領先。

不久前,樂信在「2019中國金融創新論壇」,樂信控股、騰訊金融科技、平安壹賬通等5家企業獲「最佳金融科技創新獎」。不斷斬獲行業大獎,表明公司整體實力大幅提升,成為行業龍頭級企業。

至於排在第一的趣店(QD.NYSE)雖然年初至今已經翻番,實際上不足為喜。因為趣店到目前為止,仍然在破髮狀態。趣店2017年10月18日上市,發行價24美元,截至7月29日,趣店股價為8.84美元,和發行價相比,破發大約64%。

媲美銀行級的不良率尤為重要的是,樂信M3(三個月以上)逾期率保持在較低水平,截至3月31日,樂信90天以上逾期率為1.42%,資產質量展現出良性狀態。該數據足以媲美國內國有大銀行和大型股份制銀行的不良率。

数据来源:根据乐信季度财报整理

数据来源:乐信季报

数据来源:wind(截至7月26日美股收盘)

数据来源:各公司2018年报

技術驅動勢必將成本降下來,數據顯示,2015年樂信運營支出佔在貸餘額比重是17.3%;這一數字在2016年和2017年下降到8.9%和5.8%。2019年第一季度,這個數字進一步下降到4.5%,目前樂信單筆訂單IT成本已經降到不到5分錢。

数据来源:乐信季度财报

600個標籤給用戶「畫皮」樂信集團(LX.NASDAQ)2013年8月創立,將滿6年。樂信公司從一開始就確立技術驅動型發展路線——先開發系統,再去營銷獲客,技術紅利帶來公司業務快速成長。久煉成鋼,樂信已成長為行業龍頭。

跌幅最大為信而富(XRF.NYSE),年初至今已經跌去超過六成,其次是小贏科技(XYF.NYSE)和360金融(QFIN.NASDAQ),跌幅均在30%以上。作為對比,樂信年初至今累計漲幅大約50%,高居第二。

數據顯示,樂信平台交易額從2013年300萬,增長到2018年661億,5年時間,交易額增加22000多倍,創下紀錄。

樂信做法是,將業務技術研發團隊和各條業務線綁定,組成閉環,業務、產品人員可以100%驅動研發人員,具有很強自主性,在這套架構之下,基礎創新能夠快速找到落地應用場景,並實現敏捷迭代,保持較高技術轉化率。

把時間拉的更長一點,最近6個季度(17Q4-19Q1),可以發現樂信在研發投入其實是持續性的,並保持在較高水準,樂信平均每個季度研發費用占當季總收入比例大約5%左右,樂信研發投入,並非此一時彼一時頭腦發熱之舉,而是戰略性投入。

樂信旗下分期樂商城商城每天要產生100多萬筆分期消費訂單,每筆訂單金額在千元以內,這種小額分散海量資產類型,用常規方法很難處理,只有將技術用於全業務流程中,才能夠降低成本、提升用戶體驗。

年報數據顯示,截至2018年底,工商銀行不良貸款率為1.52%,建設銀行不良率為1.46%,農業銀行不良貸款率為1.59%,中國銀行不良率為1.42%;股份制大型銀行中,浦發銀行不良率則為1.92%,平安銀行不良率為1.75%。

做技術搞研發並不是華為、騰訊、阿里這樣的巨頭企業才能幹、才要乾的事情,細分行業獨角獸也必須重金投入做研發。原因很簡單,持續技術投入可以形成「護城河」,這是企業核心競爭力之所在,也是生存之根本,也是成就樂信金融科技龍頭地位的關鍵因素。

2019年1季度,樂信通過為各類金融機構服務而獲得金融科技收入已高達9.11億元,占季度總收入20億元超過45%,接近2018年全年一半,同比增長高達342%。金融科技收入成為樂信第一大收入來源。

研發持續重金投入的樂信,也煉成獨門武藝,其自主研發的「鷹眼」智能風控引擎,藉助7500多個風控模型數據變量對用戶還款能力、還款意願、穩定性等作出評估,實現98%訂單秒級智能審核;海量小微金融資產處理技術平台「蟲洞」,將不同狀況資產進行分級、定價,並按照不同資金方要求進行撮合,實現秒級匹配且成功率達到93%。

樂信是最近兩年上市金融科技公司中,僅僅有未破發的公司。截至7月29日,樂信股價與發行價9美元相比,累計還漲大約20%。

樂信已實現貸前、貸中、貸后全流程的AI技術應用,特別是在反欺詐領域成效十分顯著。當前信貸行業面臨的主要問題是批量、集中式、團伙式欺詐案件,從單個案件來看完全是正常交易,如果用傳統的黑名單技術、專家規則來處理根本做不到。為此,樂信自主研發複雜網絡、LBS風險評估、收貨地址聚類分析、用戶行為序列分析、輿情監控等一些列智能反欺詐工具,起到很好效果。

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